动态市盈率算法(股票最简单的估值方法)

今天我们要说的是市盈率,但是先来看看与之相关的另一个概念,什么是估值?

我们常常听到这样的说法:“这只股票估值过高”,“A股估值很便宜”,那么,什么是估值?

估值是对企业内在价值的评估,一般企业的资产及获利能力决定于其内在价值。换句话说,一个企业的估值,可以反映出企业的发展前景,即股价的想象空间。而市盈率则是估值计算中常用的参考指标,在选股中具有重要参考价值。

专家们经常说的所谓的“低估值股”,指的就是市盈率低于市场整体市盈率或行业平均市盈率的一类股,此类股一般为长线首选,买入也会相对安全。

-切入正题-

什么是市盈率(PE)

市盈率 = 股票总市值/净利润 = 股价/每股收益

(总市值=股价*总股本,净利润=每股收益*总股本)

举例来说,比如A公司市值是100亿,今年赚了5亿,那么A公司的市盈率就是100÷5=20;如果说A公司今年赚了50亿,那么市盈率就是100÷50=2;

先不看市盈率,单看每年赚5亿还是50亿,哪个更好?很直观的,赚50亿更好。再看回市盈率,也就不难理解了:同等条件下,市盈率2好于市盈率20,也就是市盈率低比市盈率高要好

进一步来说,市盈率衡量的是收回股票投资所需要的时间。

继续沿用上面的例子,A公司市值100亿,也就是说A公司价值100亿,假设投资者合伙起来买A公司,就需要花上100亿,那么什么时候回本呢?100除以每年赚的5亿,也就是20年回本;每年赚50亿的话,那就是2年回本,这就是价值投资者经常看到的“选股要选低市盈率”的由来。

再进一步来讲,因为企业的盈利能力是随着生产经营状况而动态变化的,而上述计算方法中的取值是企业上一年年报中的固定值,所以存在一定滞后性,被称为“静态市盈率”

后来逐渐衍生出“动态市盈率”和“滚动市盈率”指标,相对静态市盈率会更具参考价值。计算原理还是一样的,只是所取的值有所变化:

动态市盈率取的是机构预测的下一年度净利润,但因为机构预测也存在一定误差,所以参考度也一般;

滚动市盈率取的则是最近四个季度的净利润,比如在8月计算的话就是取今年第一、二季度和去年第三、四季度这四个季度,这样的算法既克服了静态市盈率取去年年度净利润的滞后性缺点,又克服了动态市盈率取值靠预测的缺点,所以目前越来越多的投资者选择使用滚动市盈率。

在实际应用中,我们不用自己去计算市盈率,各软件中都会直接显示(如图,其中TTM即滚动市盈率),我们只要知道如何使用这个数值就可以。

动态市盈率算法(股票最简单的估值方法)

需要注意的是,“市盈率低比市盈率高要好”这一结论仅在对比同行业个股时适用,跨行业间不具有可比性:

比如科技行业,前期投入多、回报少,可能市盈率看起来就偏高;

而银行业,产投稳定,盈利水平高,市盈率通常就很低。所以不同行业间是不具可比性的。

通常,新兴行业市盈率会高于传统行业,成长性高的行业会高于成长性低的行业。

附:部分行业的平均市盈率

银行:行业平均市盈率6,一些龙头或高成长性的银行,比如招商银行,市盈率会高一些。其余行业同理。

保险:行业平均市盈率11

煤炭采选:行业平均市盈率12

工程建设:行业平均市盈率14

芯片:行业平均市盈率90

食品制造:行业平均市盈率39

餐饮业:行业平均市盈率31

酒、饮料等:行业平均市盈率48

有色金属:行业平均市盈率45

高速公路:行业平均市盈率10

汽车行业:行业平均市盈率33

房地产:行业平均市盈率6

注:本文所述个人观点仅供参考,不构成投资建议。股市有风险,入市需谨慎。


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